Europäische Kommission verabschiedet Verordnung zur Ergänzung alternativer Investmentmanager-Richtlinie Die Europäische Kommission hat eine Verordnung zur Ergänzung der Richtlinie über alternative Investmentfonds-Manager verabschiedet. Bei der AIFMD fallen alle Investmentfonds in der EU in eine der beiden folgenden Kategorien: Sie sind entweder OGAW (Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) oder Hedgefonds und andere alternative Anlagefonds. Die OGAW-Fonds unterliegen der OGAW-Richtlinie (2009/65 / EG) und sind zum Verkauf an den Einzelhandelsmarkt zugelassen. Nach seiner Umsetzung wird das AIFMD Zulassungs - und Regulierungsanforderungen für Hedgefonds und Private-Equity-Fonds sowie regulatorische Standards für Verwahrstellen und Verwalter von Mindestkapitalanforderungen in Bezug auf Portfoliogrößen-, Governance - und Risikomanagementanforderungen für Fondsmanager einführen. Die Richtlinie wird auch die EU-weite Vermarktung von Hedge-Fonds durch ein Pass-System ermöglichen, zunächst für EU-Fondsmanager und dann zwei Jahre später auf nicht EU-basierte Fondsmanager ausgedehnt werden. Die EU-Mitgliedstaaten müssen den AIFMD bis zum 22. Juli 2013 in ihre jeweiligen nationalen Gesetze umrechnen.160 Die Verordnung verdeutlicht die allgemeine Pflicht von Hedge-Fondsmanagern und anderen Investmentfondsmanagern, im besten Interesse des Fonds und der Fondsinvestoren zu handeln und die Integrität des Fonds Markt. Sie verdeutlicht den Umfang der Sorgfaltspflichten im Allgemeinen und den Umfang der Sorgfaltspflicht, der angewandt werden sollte, wenn Investitionen in Vermögenswerte mit begrenzter Liquidität getätigt werden und wo Fondsmanager Kontrahenten und Prime-Broker auswählen und ernennen. Die Verordnung enthält Vorschriften über Anreize und die Abwicklung von Aufträgen, einschließlich Berichtspflichten in Bezug auf die Ausführung von Zeichnungs - und Rücknahmeaufträgen sowie die Regeln für die Auftragsvergabe im Auftrag von Hedge - und Private-Equity-Fonds mit anderen Einheiten für die Ausführung und Aggregation und Zuteilung von Aktien Aufträge. Die Verordnung legt die Arten von Interessenkonflikten fest, die auftreten können, und legt eine Interessenkonfliktpolitik fest, die Verfahren und Vereinbarungen umfasst, die von den Fondsmanagern erwartet werden, um Interessenkonflikte zu identifizieren, zu verhindern, zu verwalten, zu überwachen und offen zu legen. Die Verordnung legt Regeln für das Risikomanagementsystem fest, die von den Fondsmanagern festgelegt und angewandt werden sollten. Das System umfasst die Organisationsstruktur, die Richtlinien und Verfahren für das Management der Risiken, die für die Anlagestrategie jedes Fonds und die Prozesse und Techniken zur Messung und Steuerung dieser Risiken relevant sind. Die Verordnung verlangt, dass eine permanente Risikomanagementfunktion eingerichtet wird und sie mit spezifischen Aufgaben betraut, einschließlich der Umsetzung der Risikomanagementpolitik, der Risikoüberwachung und der Messung des Risikogrades sowie der Einhaltung des Risikoprofils fund8217s. Die Verordnung erfordert auch die funktionale und hierarchische Trennung der Risikomanagementfunktion von den operativen Einheiten und gibt Sicherungen gegen Interessenkonflikte an, die sicherstellen sollen, dass die Risikomanagementaktivitäten unabhängig durchgeführt werden. Der Fondsmanager muss sicherstellen, dass für jeden von ihm verwalteten Fonds angemessene und einheitliche Verfahren eingeführt werden, so dass eine unabhängige Bewertung der Vermögenswerte des Fonds nach Artikel 19 des AIFMD und den anwendbaren nationalen Vorschriften durchgeführt werden kann.160 Die Verordnung verlangt, Den Fondsmanager für die einzelnen Fondspolitiken und - methoden für die Bewertung von Vermögenswerten einzurichten und umzusetzen, und legt die Hauptmerkmale dieser Bewertungsmethoden160 Politiken und Verfahren fest. Für die Verwendung von Modellen zur Bewertung von Vermögenswerten werden spezifische Regeln erlassen. Es muss eine regelmäßige Überprüfung der Bewertungsgrundsätze und - verfahren sowie eine Überprüfung der einzelnen Vermögenswerte, die Berechnung des Nettoinventarwerts je Anteil oder Aktie sowie die zu gewährenden professionellen Garantien erfolgen. Gemäß der Verordnung, in der die verwalteten Vermögenswerte berechnet werden, wird der Wert aller Vermögenswerte, die vom Fondsmanager verwaltet werden, ohne Abzug von Verbindlichkeiten und der Bewertung von derivativen Finanzinstrumenten auf den Wert einer gleichwertigen Position in den zugrunde liegenden Vermögenswerten verwendet. Die Bewertung von derivativen Finanzinstrumenten, als ob die zugrunde liegenden Vermögenswerte vom Fonds erworben wurden, spiegelt das Engagement dieser Fonds wider. Bei der Berechnung der Hebelwirkung besteht die bevorzugte Option darin, die sogenannten Brutto - und die Engagementmethoden zu kombinieren. Die Hebelübersetzungen, die sich aus der Anwendung der Bruttomethode ergeben, stehen im Einklang mit dem Ziel, makroökonomische Risiken zu überwachen. Die Commitment-Methode ist gut etabliert und im Asset-Management-Bereich anerkannt. Die Ergebnisse können leicht mit denen für OGAW-Fonds verglichen werden. Sie bietet insbesondere in Verbindung mit der Brutto-Methode einen guten Einblick in die Anlagestrategien und das Engagement von Hedgefonds und Private-Equity-Fonds, die für Investoren und Vorgesetzte relevant sind. Im Falle der nachgewiesenen Notwendigkeit einer zusätzlichen Methode, um das systemische Risiko besser zu erfassen, sollten die genauen Parameter einer solchen fortgeschrittenen Methode von der EMSA festgelegt werden. Diese Methode würde dann durch Änderung des delegierten Rechtsakts erlassen. Der Rückgriff auf eine fortgeschrittene Methode darf die Berechnung der Hebelwirkung nach Brutto - und Commitment-Methode nicht verhindern, so die Kommission, die beide für alle Hedgefonds und andere alternative Fondsmanager obligatorisch sind. Alle in einem Finanzinstrumentenkonto erfassten Finanzinstrumente, im Wesentlichen übertragbare Wertpapiere, Geldmarktinstrumente in Organismen für gemeinsame Anlagen, die zu einem Hedgefonds oder einem Private-Equity-Fonds gehören, müssen verwahrt werden. Alternative Anlagefonds dürfen nicht aus dem Sorgerecht ausgeschlossen werden, weil sie Gegenstand einer Sicherungsbezugssicherheitsvereinbarung sind. Wenn daher ein Hedgefonds seine Vermögenswerte als Sicherheiten für einen Sicherheitsträger zur Verfügung stellt, verlangt das AIFMD, dass diese Vermögenswerte in Gewahrsam bleiben, es sei denn, der Fonds überträgt das Eigentum an den besicherten Vermögenswerten an den Sicherheitennehmer. Die Verwahrung des besicherten Fondsvermögens kann auf drei Arten sichergestellt werden: (1) der Sicherheitenberichterstatter160 wird als Verwahrer über die besicherten Vermögenswerte des Fonds8217 bestellt (2) Der Verwahrer des Fonds8217 ernennt a160 Unterverwahrer, der für den Sicherheitennehmer tätig wird, oder (3) die Sicherheiten Vermögenswerte verbleiben bei der Verwahrstelle des Sondervermögens und sind zugunsten des Sicherheitennehmers vorgesehen. Alle oben genannten Sorgeregelungen entsprechen der branchenüblichen Praxis, um sicherzustellen, dass die Verwahrstelle nicht für die Rückgabe von Vermögenswerten, die außerhalb ihrer Kontrolle liegen, nicht haftet. Darüber hinaus erfordert der vorgeschlagene Ansatz im Einklang mit dem AIFMD nicht, dass eine zentrale Gegenpartei ein Unterverwahrer wird. Der Nominalwert eines Devisentermingeschäfts ist der zugrunde liegende Betrag, den ein Anleger mit Kauf und Verkauf beauftragt hat (Währungen immer Handel in Paaren ndash durch Implikation, wenn ein Investor Verträge, eine Währung zu kaufen, sie auch Vertrag, eine andere Währung zu verkaufen). Zum Beispiel könnte ein Investor einen Vertrag zum Kauf von 1 Million australischen Dollar (AUD) mit US-Dollar (USD) in einem monthrsquos Zeit, bei einem Wechselkurs von 0,9000. Der Nominalwert für diesen Vertrag in USD ist daher 900.000. Wichtig ist, dass, obwohl der Nominalwert eine große Summe sein kann, oftmals kein anfänglicher Aufwand erforderlich ist, um einen solchen Vertrag abzuschließen. Als solches ist ein Investor frei, Mittel in verschiedene Investitionen bis zum Wertedatum des Vertrages einzusetzen. Wenn ein Anleger in Vermögenswerte wie Bargeld, Anleihen oder Aktien investiert hat, die dem Netto-Nominalwert aller im Umlauf befindlichen Devisenterminkontrakte gleichwertig sind oder diesen übersteigen, gilt der Anleger als vollständig besichert, um den Nennwert seiner Vorleistung zu sichern Devisentermingeschäfte mit diesen Anlagen. Sowohl der Merk Absolute Return Currency Fund als auch der Merk Asian Currency Fund haben in der Vergangenheit Devisentermingeschäfte genutzt, um Währungsrisiken zu erzielen. Der Nominalwert dieser Verträge ist typischerweise vollständig mit U. S.-T-Bills oder anderen Geldmarktinstrumenten besichert. Um informiert zu bleiben, und aktualisiert werden, wenn wir einen anderen Währungen Uplugged. Abonnieren Sie unseren Newsletter, Merk Insights. Alles über Futures-Marge auf Futures-Kontrakte Aktualisiert 6. August 2016 Margin ist ein kritisches Konzept für diejenigen, die Rohstoff-Futures und Derivate in allen Asset-Klassen. Futures-Marge ist eine gutgläubige Kaution oder eine Menge an Kapital, das man posten oder hinterlegen muss, um einen Futures-Kontrakt zu kontrollieren. Die Marge ist eine Anzahlung auf den vollen Vertragswert eines Futures-Kontrakts. Futures-Börsen bestimmen und setzen Futures-Margin-Sätze. In Zeiten, Maklerunternehmen wird eine zusätzliche Prämie auf die minimale Tranche Margin-Rate auf ein geringeres Risiko-Risiko hinzuzufügen. Die Marge basiert auf dem Risiko der Marktvolatilität. Wenn die Marktvolatilität oder die Kursabweichung in einem Futures-Markt steigen, steigen die Margin-Renditen beim Handel. Gibt es eine einfachere Margin-Anordnung als in den Futures-Markt. Der Aktienmarkt ermöglicht es den Teilnehmern, bis zu 50 Marge zu handeln. Daher kann man kaufen oder verkaufen bis zu 100.000 Wert von Aktien für 50.000. In der Welt der Futures-Kontrakte. Ist die Margin-Rate viel niedriger. Bei einem typischen Futures-Kontrakt variiert die Margin Rate zwischen 5 und 15 des Gesamtauftragswertes. Zum Beispiel kann der Käufer eines Vertrages von Weizen-Futures nur auf 1.700 Marge platzieren. Unter der Annahme eines Gesamtauftrags von 32.500 (6.50 x 5.000 Scheffeln) würde die Futures-Marge etwa 5 des Auftragswertes betragen. Initial Futures Margin ist der Geldbetrag, der erforderlich ist, um eine Kauf - oder Verkaufsposition auf einem Futures-Kontrakt zu eröffnen. Die ursprüngliche Marge ist die ursprüngliche Marge, der Betrag, der beim Entstehen des ursprünglichen Handels gebucht wird. Margin-Wartung ist der Geldbetrag, der erforderlich ist, wenn ein Verlust auf einer Futures-Position erfordert, dass man mehr Mittel zuweisen, um die Marge auf die ursprüngliche oder ursprüngliche Margin-Ebene zurückzugeben. Wenn zum Beispiel die Marge auf einem Mais-Futures-Kontrakt 1000 beträgt und die Instandhaltungsspanne 700 beträgt. Der Kauf eines Mais-Futures-Kontrakts erfordert 1.000 in der Anfangsspanne. Wenn der Preis für Mais Tropfen 7 Cent oder 350, eine zusätzliche 350 in Marge muss gebucht werden, um das Niveau wieder auf das ursprüngliche Niveau zu bringen. Margin Calls, wenn der Wert eines Kontos unter die Wartungsstufe fällt, wird ein Margin Call ausgelöst. Zum Beispiel haben Sie fünf Futures-Kontrakte mit einer Anfangsspanne von 10.000 und einer Instandhaltungsspanne von 7.000. Wenn der Wert Ihres Kontos auf 6.500 fällt, wird ein Margin-Aufruf eine zusätzliche 3.500 benötigt, um das Konto auf die ursprüngliche Margin-Ebene zurückzugeben. Das Schließen oder Liquidieren einer Position beseitigt die Margin-Call-Anforderung. Wie zu berechnen Futures Margin-Börsen berechnen Futures-Margin-Raten mit einem Programm namens SPAN. Dieses Programm misst viele Variablen, um zu einer endgültigen Anzahl für Anfangs-und Wartungs-Marge in jedem Futures-Markt zu erreichen. Die kritischste Variable ist die Volatilität in jedem Futures-Markt. Die Börsen passen ihre Margenanforderungen an die Marktbedingungen an. Margin in Futures hat viele Vorteile Margin ist ein guter Glauben Ablagerung, dass ein Marktteilnehmer Beiträge mit dem Austausch Clearing-Haus. Denken Sie an Margin als eine Anzahlung auf den vollen Wert des Vertrages, den Sie handeln. Margin erlaubt dem Austausch, der Käufer für jeden Verkäufer und der Verkäufer für jeden Käufer eines Futures-Kontraktes zu werden. Margin hat zwei Vorteile für die Marktteilnehmer garantiert es Anonymität (die Börse ist immer Ihre Gegenpartei), und es eliminiert Kontrahenten Kreditrisiko aus der Transaktion. Die Börsen werden durch die CFTC reguliert und verfügen über ausreichend Mittel zur Erfüllung aller Verpflichtungen. Diese Mittel kommen aus der von den Marktteilnehmern gesammelten Marge. Da die Marge nur einen kleinen Prozentsatz des gesamten Vertragswertes ausmacht, gibt es eine enorme Menge an Hebelwirkung in Futures-Märkten. Lassen Sie uns ein Beispiel betrachten: Kaufen Sie einen Vertrag von einer COMEX Gold-Zukunft bei 1270 Jeder Vertrag ist für 100 Unzen Gold Anfängliche Margin61 4400 Verkaufen Sie einen Vertrag von COMEX Gold Zukunft bei 1275 Profit-5 pro Unze oder 500 pro Vertrag Wenn Sie die gekauft haben (5 / 1.270) Da Sie den Gold-Futures-Kontrakt gekauft haben, wird der Gewinn auf der für den Handel gebuchten Marge oder 4.400 berechnet, wobei der Gewinn dem entspricht Ein Gewinn von 11,36 (500 / 4,400) Während der prozentuale Gewinn im Futures-Markt hoch ist, denken Sie daran, dass dort, wo das Potenzial für Prämien besteht, immer ein Risiko besteht. Wenn Sie 5 pro Unze auf einem Vertrag Gold Futures-Position verloren, würde Ihr Verlust gleich 11,36 als auch. Börsen legen die Margin-Levels fest und überprüfen sie laufend, wenn sich die Marktvolatilität ändert - die Margen können jederzeit nach oben oder nach unten gehen. FCMs sind berechtigt, höhere Margen als Austauschniveaus zu verlangen, die auf dem Risiko des Kunden basieren und ihre Fähigkeit, sie mit einer Momentebenachrichtigung in Verbindung zu setzen. Margin ist der Leim, der die Futures-Märkte zusammenhält, indem es dem Markt erlaubt, mit dem Vertrauen zu handeln, dass andere alle Verpflichtungen zu allen Zeiten erfüllen werden.
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